# Фандинг в крипте: ставка финансирования и расчёт платежей

> Что такое фандинг и ставка финансирования: кто платит на бессрочных фьючерсах, как рассчитать сумму от номинала и проверить время платежа.

**Коротко:** ставка финансирования, или ставка фандинга, в крипте — это процент, который в назначенное время применяется к номинальной стоимости открытой позиции по бессрочному фьючерсу. Сама ставка не является платежом: в каждый момент финансирования она задаёт перевод между трейдерами, которые держат противоположные стороны одного и того же контракта. Когда ставка положительная, лонги платят шортам; когда отрицательная — шорты платят лонгам. Сумма равна номинальной стоимости позиции, умноженной на ставку, а не вашей внесённой марже, умноженной на ставку. Вы платите или получаете только если позиция всё ещё открыта в момент финансирования, а ставка, показанная на экране до этого момента, — оценка. Значение имеет зафиксированная запись в истории вашего аккаунта.

## Положительный и отрицательный фандинг: кто платит?

Фандинг может быть списанием или поступлением. Что именно произойдёт, зависит от двух вещей: знака ставки и стороны вашей позиции — лонга (длинной позиции) или шорта (короткой).

FAQ Binance о финансировании прямо указывает направление: когда ставка финансирования положительная, длинные позиции платят коротким; когда отрицательная — короткие платят длинным ([Введение в ставки финансирования Binance Futures](https://www.binance.com/en/support/faq/detail/360033525031)).

Четыре случая — на заведомо гипотетическом линейном контракте с расчётами в стейблкоине, при номинале позиции 1 000 USDT:

| Ваша сторона | Ставка финансирования | Направление  | Сумма при номинале 1 000 USDT              |
| ------------ | --------------------: | ------------ | ------------------------------------------ |
| Лонг         |                +0,01% | Вы платите   | 0,10 USDT уходит с вашего обеспечения      |
| Шорт         |                +0,01% | Вы получаете | 0,10 USDT добавляется к вашему обеспечению |
| Лонг         |                -0,02% | Вы получаете | 0,20 USDT добавляется к вашему обеспечению |
| Шорт         |                -0,02% | Вы платите   | 0,20 USDT уходит с вашего обеспечения      |

Это арифметика на принятых допущениях о ставках, а не наблюдаемые ставки какого-либо контракта и не прогноз следующего платежа. Знак ставки может меняться между расчётами, поэтому одна и та же позиция может платить в один момент финансирования и получать в следующий.

Фандинг — не комиссия. В том же FAQ сказано, что Binance не берёт комиссию с платежей по финансированию, поскольку перевод проходит между трейдерами на противоположных сторонах контракта. Комиссии за исполнение — отдельная статья расходов: их платят бирже за исполнение вашего ордера; эту сторону издержек разбирает статья [комиссии мейкера и тейкера](/ru/blog/maker-vs-taker-fees).

## Как считается сумма: номинал, а не маржа

Binance приводит расчёт так: сумма финансирования = номинальная стоимость позиций × ставка финансирования, где для линейного контракта номинальная стоимость — это цена маркировки × размер позиции ([Введение в ставки финансирования Binance Futures](https://www.binance.com/en/support/faq/detail/360033525031)). **Цена маркировки (Mark Price)** — справочная цена биржи для контракта, которая может отличаться от цены последней сделки. **Номинал (номинальная стоимость)** — полная стоимость позиции по этой цене.

При номинале 1 000 USDT:

- При +0,01%: 1 000 × 0,0001 = **0,10 USDT**
- При -0,02%: 1 000 × 0,0002 = **0,20 USDT**, которые вы платите или получаете в зависимости от стороны

Внесённая маржа в этот расчёт не входит. Возьмите ту же позицию, открытую с начальной маржой 200 USDT при плече 5x. Номинал по-прежнему 1 000 USDT, поэтому финансирование при +0,01% — это всё те же 1 000 × 0,0001 = **0,10 USDT**. А не 200 × 0,0001 = 0,02 USDT.

Это различие важнее, чем размер самих чисел. Плечо делает номинал больше обеспечения, и финансирование рассчитывается от номинала — платите вы его или получаете. Платёж, который выглядит небольшим относительно позиции, в пять раз больше относительно денег, которые вы фактически внесли: в этом примере 0,10 USDT на 200 USDT маржи, а не на 1 000 USDT.

Три строки в вашем результате остаются отдельными:

- **Прибыль или убыток по цене** — от изменения цены контракта относительно вашей позиции.
- **Комиссии за исполнение** — взимаются, когда ордер исполняется.
- **Фандинг** — переводится в назначенное время, пока позиция открыта.

Нулевая ставка в один из расчётов даёт нулевое финансирование за этот расчёт. Но это не означает отсутствия издержек: комиссии за исполнение входа и выхода остаются, и цена по-прежнему может пойти против вас.

## Почему ставка, которую вы видите, — не сумма, зафиксированная при расчёте

Ставка, показанная до момента финансирования, — это оценка для этого расчёта. Зафиксированная сумма — это запись в истории вашего аккаунта после расчёта.

Две причины держать их отдельно. Первая: ставка может измениться до того, как расчёт произойдёт, поэтому цифра, прочитанная за час до него, — не зафиксированное значение. Вторая: сам перевод не точен до секунды — в FAQ Binance отмечается отклонение фактического времени транзакции от указанного примерно на 15 секунд ([Введение в ставки финансирования Binance Futures](https://www.binance.com/en/support/faq/detail/360033525031)).

Фандинг также затрагивает ваше обеспечение. Списание уменьшает обеспечение, поддерживающее позицию; поступление — увеличивает. На позиции с плечом это меняет запас до момента, когда биржа сможет закрыть её за вас. Как запускается такое закрытие, объясняет статья [ликвидация на фьючерсах Binance](/ru/blog/binance-futures-liquidation).

## Когда происходит платёж? Смотрите контракт, а не значение по умолчанию

Интервал финансирования Binance по умолчанию — каждые восемь часов, но в FAQ также сказано, что интервалы задаются для каждого контракта и могут обновляться ([Введение в ставки финансирования Binance Futures](https://www.binance.com/en/support/faq/detail/360033525031)). Восемь часов — это значение по умолчанию, а не универсальное правило, и ставка тоже не фиксирована.

Что нужно прочитать для конкретного контракта, который вы держите:

1. **Интервал.** Как часто этот контракт рассчитывает финансирование. Другая биржа или другой контракт на той же бирже может использовать иной интервал.
2. **Время следующего расчёта и часовой пояс, в котором оно показано.** Зафиксируйте часовой пояс, который отображает биржа, затем один раз переведите время и запишите переведённое значение рядом.
3. **Будет ли ваша позиция открыта в этот момент.** Вы обязаны уплатить финансирование, только если держите открытую позицию в момент финансирования.

Закрытие прямо перед моментом расчёта — ненадёжный способ избежать перевода по финансированию. При отклонении фактического времени транзакции примерно на 15 секунд и меняющейся ставке результат выхода в последнюю секунду нельзя спланировать точно.

FAQ — образовательный материал, который может отставать от действующих правил. Определяющей является спецификация контракта по тому инструменту, которым вы торгуете: интервал, лимиты ставки, актив обеспечения, ставки маржи и расчёты.

## Таблица для оценки и фактического финансирования

Записывать оценку рядом с зафиксированной записью — способ увидеть разницу между ними на ваших собственных позициях. Это редакционное предложение по ведению записей, а не процедура, которую требует какая-либо биржа, и оно ничего не утверждает о доходности. Названия полей различаются у бирж и версий интерфейса, поэтому используйте названия этих полей в вашем аккаунте.

| Поле для записи                                                   | Почему это важно                                               |
| ----------------------------------------------------------------- | -------------------------------------------------------------- |
| Идентификатор контракта                                           | Условия финансирования задаются для контракта, а не для монеты |
| Сторона и размер                                                  | Сторона задаёт направление перевода; размер входит в номинал   |
| Номинал на момент расчёта (цена маркировки × размер)              | Число, от которого фактически считается сумма                  |
| Отображаемая ставка финансирования и время, когда вы её прочитали | Оценка, имеющая смысл только вместе с этим временем            |
| Отображаемое время следующего расчёта и его часовой пояс          | Интервалы различаются; обратный отсчёт ведётся по контракту    |
| Зафиксированная запись: время, сумма и знак                       | Запись, которая заменяет оценку                                |
| Баланс обеспечения до и после                                     | Подтверждает знак по вашему собственному аккаунту              |
| Состояние маржи после перевода                                    | Показывает, какой запас оставил вам платёж                     |

Если вы суммируете несколько расчётов, считайте каждую строку отдельно и указывайте, что вы оставили неизменным. В этом гипотетическом примере номинал удерживается на уровне 1 000 USDT для одной длинной позиции, а каждая строка берёт свою предполагаемую зафиксированную ставку — ставку, записанную после этого расчёта, а не оценку, прочитанную до него:

| Расчёт | Предполагаемая зафиксированная ставка | Вычисление     | Эффект             |
| ------ | ------------------------------------: | -------------- | ------------------ |
| 1      |                                +0,01% | 1 000 × 0,0001 | 0,10 USDT уплачено |
| 2      |                                +0,01% | 1 000 × 0,0001 | 0,10 USDT уплачено |
| 3      |                                -0,02% | 1 000 × 0,0002 | 0,20 USDT получено |

Итог по трём: 0,20 уплачено, 0,20 получено, **0,00 USDT**. Реальные номинал и ставки меняются между расчётами, поэтому это арифметика на допущениях, а не закономерность, которую стоит ожидать. Она показывает, почему одна отображаемая ставка — плохое обобщение того, сколько позиция стоит или приносит со временем.

## Чего финансирование вам не говорит

- **Это не доходность.** Ставка, показанная за один расчёт, — не годовая доходность, а перевод одной в другую предполагает, что ставка останется на месте, чего она делать не обязана.
- **Это не плата за отсутствие риска.** Позиция, получающая финансирование, по-прежнему несёт полный ценовой риск и по-прежнему может быть закрыта биржей, если обеспечения не хватит.
- **Это не вся стоимость.** Комиссии за исполнение, спред и движение цены — отдельные статьи, и каждая из них может быть больше одного перевода по финансированию на том же номинале.
- **Это не прогноз.** Ставка описывает текущее соотношение между контрактом и его справочной ценой. Она не говорит, куда цена пойдёт дальше.

Получение фандинга иногда описывают как доход. Относитесь к такому утверждению осторожно: направление может смениться уже в следующем расчёте, сумма рассчитывается от номинала, который несёт полный ценовой риск, и ничто в этом переводе не ограничивает то, сколько может потерять сама позиция.

## Что это значит для вашего капитала

Фандинг — это повторяющийся перевод, привязанный к открытой бессрочной позиции. Его направление зависит от ставки и вашей стороны, размер — от номинала, а не от внесённой вами маржи, а момент — от интервала, указанного для этого конкретного контракта. Прочитайте оценку, затем проверьте зафиксированную запись и держите эти два числа в разных колонках.

Мы управляем Cointrapper — закрытым алгоритмическим торговым пулом на Binance, куда попадают по приглашению. Участники инвестируют USDT в общие счета пула и держат юниты — доли, отражающие их часть пула; они не держат собственных фьючерсных позиций, и пул — не бот, работающий на биржевом аккаунте участника. Инструменты и условия обсуждаются письменно до того, как кто-либо принимает решение.

Торговля фьючерсами и инвестиции в пул — высокий риск. Вы можете потерять всю сумму инвестиций, капитал не застрахован. Ничто здесь не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а правила биржи, интервалы и ставки финансирования меняются — перед торговлей проверьте действующую спецификацию контракта.