# ¿Qué ratio de Sharpe es bueno en cripto? > ¿Qué ratio de Sharpe es bueno en cripto? Rangos orientativos, anualización, los ratios de Sortino y Calmar y cuánto puede decirte un historial corto. **Respuesta corta:** una respuesta habitual a «¿qué ratio de Sharpe es bueno?» es «por encima de 1», pero eso es una convención, no una nota de aprobado. En cripto, la cifra depende de la frecuencia de los rendimientos, del método de anualización, de los costes, de la longitud del historial y de si los rendimientos son reales. Un historial corto o muy seleccionado puede hacer que un ratio alto parezca más seguro de lo que es. ## ¿Qué ratio de Sharpe es bueno? La regla general más extendida considera un Sharpe por encima de 1 aceptable o bueno, por encima de 2 muy bueno, y 3 o más excelente. Estas franjas se repiten mucho, también en [Investopedia, 2026](https://www.investopedia.com/ask/answers/010815/what-good-sharpe-ratio.asp), pero son convenciones, no umbrales científicos que separen las estrategias seguras de las arriesgadas. | Sharpe anualizado declarado | Etiqueta habitual | Tu siguiente comprobación | | --------------------------- | ------------------------------------------ | ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ | | Por debajo de 1 | Por debajo del umbral «aceptable» habitual | Comprueba si el rendimiento superó a su referencia y si el periodo de la muestra fue inusualmente débil | | De 1 a 1.99 | Aceptable o bueno | Confirma los costes, la frecuencia y la longitud del historial | | De 2 a 2.99 | Muy bueno | Pregunta cómo afectaron al resultado el apalancamiento, lo corto de la muestra y la selección de estrategias | | 3 o más | Excelente | Pide la serie completa de rendimientos y pruebas independientes antes de tratarlo como repetible | El ratio de Sharpe compara el rendimiento excedente con la variación de los rendimientos. Un valor más alto significa más rendimiento medido por cada unidad de volatilidad medida en esa muestra. No te dice cuánto dinero puedes perder, cuánto puede tardar una recuperación ni si el resultado continuará. Así que trata «bueno» como una pregunta de comparación: ¿bueno frente a qué? Compara el mismo mercado, periodo, frecuencia de rendimientos, convención de anualización, apalancamiento y costes. Una estrategia cripto con observaciones diarias no debería compararse con una cifra mensual de un fondo ni con una estrategia de acciones que use un calendario distinto sin antes ajustar esas entradas. ## ¿Cómo se calcula un ratio de Sharpe para cripto? Para una serie de rendimientos, calcula el rendimiento medio por encima de una tasa libre de riesgo equivalente y divídelo entre la desviación estándar de esos rendimientos excedentes. El ratio suele anualizarse multiplicando el ratio diario por la raíz cuadrada del número de periodos diarios de un año, pero ese atajo supone que los rendimientos se comportan de forma independiente a lo largo del tiempo ([Sharpe, 1994](https://web.stanford.edu/~wfsharpe/art/sr/sr.htm); [Lo, 2002](https://traders.berkeley.edu/papers/The-Statistics-of-Sharpe-Ratios.pdf)). Como convención ilustrativa para cripto, usa 365 observaciones diarias: `annualized Sharpe = daily Sharpe × √365`. Una serie de acciones con 252 días de negociación suele usar `daily Sharpe × √252`. Si los rendimientos diarios fueran idénticos, la convención √365 daría un Sharpe aproximadamente un 20% más alto. Esa diferencia viene de la convención de calendario, no de un trading mejor. Lo muestra que la correlación serial puede hacer que la anualización simple sea inexacta, así que no uses la regla de la raíz cuadrada como si fuera una ley. La tabla usa una única serie sintética de 365 días, generada con una semilla. Supone una tasa libre de riesgo diaria de cero y un objetivo Sortino de cero para que la aritmética quede visible. Es un ejemplo, no un resultado de mercado ni una previsión. | Medida | Cálculo utilizado | Resultado | | ------------------------------ | -------------------------------------------------------------- | --------: | | Sharpe, anualizado a 365 días | Rendimiento medio diario ÷ desviación estándar muestral × √365 | 0.82 | | Sharpe, anualizado a 252 días | Los mismos datos diarios × √252 | 0.68 | | Sortino, anualizado a 365 días | Rendimiento medio diario ÷ desviación a la baja × √365 | 1.20 | | Calmar | Rendimiento geométrico anualizado ÷ drawdown máximo | 1.44 | El rendimiento compuesto del ejemplo fue del 11.77% y su drawdown máximo fue del 8.19%. En el cálculo del Sortino, la desviación a la baja cuenta los rendimientos por debajo del objetivo elegido; aquí ese objetivo es cero. Por eso el ratio ignora la volatilidad positiva en su denominador. El Calmar usa la mayor caída desde un pico hasta un valle en lugar de la variación diaria. Usamos el año sintético completo tanto para el rendimiento anualizado como para el drawdown. [CFA Institute, 2012](https://rpc.cfainstitute.org/-/media/documents/code/gips/the-sortino-ratio.pdf) señala que importan el objetivo elegido y el método de cálculo; [Fidelity, s. f.](https://www.fidelity.com/learning-center/trading-investing/trading/what-is-drawdown-video) divide el rendimiento anualizado entre el drawdown máximo. ## ¿Cuándo conviene usar en su lugar el ratio de Sortino o el de Calmar? Usa el ratio cuya pregunta de riesgo coincida con la tuya y examina también los rendimientos y el drawdown subyacentes. Ninguna cifra única captura todas las formas en que una estrategia puede perder dinero. | Medida | Qué cuenta como riesgo | Pregunta útil | Qué deja fuera | | ------- | ------------------------------------------------------- | ----------------------------------------------------------------------------------------- | ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ | | Sharpe | Variación al alza y a la baja | ¿Cuánto rendimiento excedente acompañó a cada unidad de volatilidad total? | El tamaño y la duración de la peor caída; un promedio puede ocultar pérdidas extremas inusuales | | Sortino | Variación por debajo de un rendimiento objetivo elegido | ¿Cuán irregulares fueron los rendimientos por debajo del resultado mínimo que me importa? | Las pérdidas por debajo del objetivo pueden ser raras pero graves; las convenciones de objetivo y denominador afectan al valor | | Calmar | Drawdown máximo de pico a valle | ¿Cuánto rendimiento anualizado acompañó a la peor caída observada desde un máximo previo? | Otros drawdowns y con qué frecuencia ocurrieron; depende mucho de la ventana elegida | Un Sharpe bajo y un Sortino alto pueden significar que la serie tuvo oscilaciones positivas importantes que el Sharpe también penalizó. Un Calmar alto puede seguir ocultando una recuperación larga o un riesgo distinto que no apareció en la muestra. Lee [cómo se mide el drawdown](/es/blog/drawdown-in-trading) junto con cualquier cifra de Calmar. ## ¿Cuánto puedes fiarte de un Sharpe con un historial corto? Un Sharpe es una estimación a partir de un conjunto finito de rendimientos, así que tiene error de muestreo. Lo deriva errores estándar e intervalos de confianza bajo supuestos declarados sobre el proceso de rendimientos. Con rendimientos independientes, idénticamente distribuidos y aproximadamente normales, un error estándar útil de muestra grande para una estimación por periodo es aproximadamente `√((1 + 0.5 × SR²) / n)`, donde `n` es el número de observaciones. La tabla convierte esa aproximación a un Sharpe diario anualizado usando 365 observaciones por año. Supón que el Sharpe anualizado declarado es 1.5 en cada fila. Los intervalos de abajo son rangos aproximados del 95% alrededor de esa estimación, calculados como estimación ± 1.96 errores estándar. No son una previsión ni una garantía. La fórmula simple supone rendimientos diarios independientes y normales. Los rendimientos cripto pueden tener correlación serial, asimetría o colas pesadas, así que este intervalo puede subestimar la incertidumbre ([Lo, 2002](https://traders.berkeley.edu/papers/The-Statistics-of-Sharpe-Ratios.pdf)). | Historial | Observaciones diarias | Error estándar anualizado aprox. | Intervalo del 95% aprox. alrededor de un Sharpe de 1.5 | | --------- | --------------------: | -------------------------------: | -----------------------------------------------------: | | 1 año | 365 | 1.00 | −0.46 a 3.46 | | 2 años | 730 | 0.71 | 0.11 a 2.89 | | 5 años | 1,825 | 0.45 | 0.62 a 2.38 | Incluso con esos supuestos simplificadores, un año deja un rango muy amplio. Una estimación puntual por sí sola no muestra cuán precisa es. Si los rendimientos están suavizados o tienen correlación serial, pide un ajuste que tenga en cuenta esa dependencia. El ejemplo de hedge funds de Lo encontró que las estimaciones anuales del Sharpe podían estar sobrestimadas hasta en un 65% cuando se ignoraba la correlación serial ([Lo, 2002](https://traders.berkeley.edu/papers/The-Statistics-of-Sharpe-Ratios.pdf)). Era un ejemplo de hedge funds, no una corrección universal para cripto. Un segundo problema es la selección. Si alguien probó muchas configuraciones de parámetros o estrategias y muestra solo la mejor, la ganadora puede reflejar en parte suerte. El Deflated Sharpe Ratio de Bailey y López de Prado ajusta por el número de pruebas, la longitud de la muestra y los rendimientos no normales ([Bailey y López de Prado, 2014](https://www.davidhbailey.com/dhbpapers/deflated-sharpe.pdf)). Pregunta cuántas variantes se probaron, incluidas las descartadas. Un único resultado atractivo sin ese recuento es una prueba incompleta. ## ¿Qué conviene comprobar antes de fiarte de un historial cripto? Pide detalle suficiente para reproducir la cifra y entender los riesgos que hay detrás: - **Periodo y frecuencia:** ¿qué fechas exactas de inicio y fin cubre? ¿Los rendimientos son diarios, semanales o mensuales, y son visibles los periodos faltantes? - **Base del rendimiento:** ¿los rendimientos están ponderados por tiempo o se basan en los flujos de caja de la cuenta? ¿La cifra es antes o después de las comisiones de trading, el funding, el slippage y cualquier comisión de gestión o de éxito? Compara el tratamiento de las comisiones de forma consistente; nuestra [guía de comisiones maker y taker](/es/blog/maker-vs-taker-fees) explica un coste de trading del exchange. - **Real o simulado:** ¿qué meses son operaciones reales y cuáles son resultados de backtest o sobre el papel? Para un backtest, pregunta cuándo se eligieron las reglas y si el periodo declarado se mantuvo fuera del desarrollo. - **Riesgo junto al rendimiento:** pide la curva de capital, el drawdown máximo, la recuperación más larga y el apalancamiento utilizado. Comprueba que el rendimiento y el drawdown cubran las mismas fechas y la misma serie de valor de la cuenta. - **Historial de selección:** ¿cuántas estrategias, conjuntos de parámetros, monedas o ventanas de fechas se probaron antes de seleccionar este resultado? ¿Se conservaron en el registro las variantes perdedoras? - **Verificación:** ¿puedes comparar la serie de rendimientos con extractos de cuenta fechados, un registro consultable de forma independiente u otra fuente que puedas verificar? Una captura de pantalla de un solo ratio no basta para reconstruirlo. Si estás revisando una inversión colectiva en lugar de operar tú mismo una estrategia, comprueba que el proveedor explique cómo se registra el valor de tu participación, separado de los aportes y retiros. Nosotros gestionamos Cointrapper, un pool de trading privado en Binance; nuestra [guía sobre cómo se registra tu participación](/es/blog/how-your-share-is-tracked) explica el índice del pool y el valor de la posición. Esa explicación contable no valida una afirmación de rendimiento. Aun así, deberías pedir el periodo, la base de comisiones, las cifras de riesgo y la fuente detrás de cualquier Sharpe que te muestren. Un ratio es un resumen de una serie histórica de rendimientos. Compara cosas comparables, revisa las entradas y trata un historial corto o seleccionado como incierto. La inversión en cripto es de alto riesgo y puedes perder toda tu inversión; el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Esto no es asesoramiento de inversión individual.